位于旧金山的云端协作设计软件公司 Figma 正式向美国证券交易委员会（SEC）提交了 IPO 申请，计划以股票代码 FIG 在纽约证券交易所（NYSE）上市。据最新消息，Figma 的目标估值约为 200亿美元，有望成为2025年最受瞩目的科技 IPO 之一。本文由 AIbase 编辑团队整理，基于网络公开信息，深入剖析 Figma 的上市背景、技术创新与市场前景。

Figma 的崛起:从设计工具到产品开发生态

Figma 成立于2012年，由 Dylan Field 和 Evan Wallace 创立，最初定位于浏览器端的界面设计工具，强调实时协作与云端存储。其核心产品允许设计师、开发者、产品经理等多角色团队在同一平台上协作，颠覆了传统设计软件（如 Adobe XD 和 Sketch）的单机、异步工作模式。截至2025年3月，Figma 拥有 1300万月活跃用户，其中三分之二并非传统设计师，涵盖产品经理、营销人员和内容创作者，显示出其广泛的行业适用性。

Figma 的产品线也在不断扩展:

• Figma Design:核心设计工具，支持 UI/UX 设计与原型制作。
• FigJam:2021年推出的数字白板工具，适用于团队头脑风暴与跨部门协作。
• Dev Mode:2023年发布，帮助开发者将设计快速转化为代码。
• Figma Sites:2025年 Config 大会上推出的 Beta 版，允许用户直接将设计发布为网站，支持内容管理系统（CMS）功能。

此外，Figma 在人工智能领域的投入显著，S-1文件中提及 AI 超过200次，显示其战略重心。公司已推出 AI 驱动的功能，如 Figma Make，可快速生成交互式原型，并计划进一步整合生成式 AI 以优化设计流程。

财务表现:强劲增长支撑高估值

Figma 的财务数据为其高估值提供了有力支撑。根据 S-1文件:

• 2024年收入:7.49亿美元，同比增长48%。
• 2025年 Q1收入:2.282亿美元，同比增长46%，净收入4490万美元，较去年同期的1350万美元增长三倍。
• 客户规模:拥有1031家年收入贡献超10万美元的客户，以及1.11万家年收入贡献超1万美元的客户。
• 现金储备:截至2025年3月，Figma 持有15.4亿美元现金及等价物，无债务，并投资了约6950万美元的比特币现货 ETF，同时计划追加3000万美元的比特币投资。

尽管2024年因员工股权激励等一次性支出导致净亏损7.32亿美元，但 Figma 在2024年第一、二季度均实现盈利，显示其财务稳健性。 其91% 的毛利率和150% 的净美元留存率进一步凸显了其强劲的商业模式。

IPO 背景:从 Adobe 收购失败到独立上市

2022年，Adobe 曾宣布以 200亿美元 收购 Figma，但因欧盟和英国反垄断监管机构的反对，该交易于2023年12月取消，Adobe 向 Figma 支付了 10亿美元分手费。 此次失败的收购不仅为 Figma 提供了充裕的现金流，也推动其加速独立发展。2024年5月，Figma 在二级市场交易中估值达 125亿美元，2025年4月进一步升至 178.4亿美元。此次 IPO 目标估值 200亿美元，虽与 Adobe 收购时的估值持平，但反映了市场对其增长潜力的信心。

Figma 的 IPO 恰逢资本市场对科技股的热情高涨。2025年，AI 基础设施公司 CoreWeave 和 Circle 等 IPO 的成功（分别上涨290% 和519%），为 Figma 的上市提供了有利环境。 公司计划通过 IPO 募集约 15亿美元，有望成为年度最大科技 IPO 之一。

市场竞争与 AI 战略

Figma 的主要竞争对手包括 Adobe XD、Sketch、Canva 以及新兴的 AI 驱动设计工具（如 Lovable）。其90% 的设计工具市场份额得益于产品驱动增长(PLG)模式和低学习曲线。 然而，AI 技术的快速发展也带来挑战。Figma 在 S-1文件中坦言，需持续投资 AI 以保持竞争力，否则可能被新兴技术超越。

为应对这一挑战，Figma 已通过收购（如2024年收购 Payload 和 Modyfi）增强其 AI 和内容管理能力，并与 Google for Education 等合作，扩展教育市场。 此外，Figma 获得 FedRAMP Moderate 认证，进入政府和公共部门，进一步拓宽了收入来源。

未来展望:全球化与企业市场

Figma 的未来增长战略聚焦于:

• 全球扩张:目前超一半收入来自美国以外市场，计划进一步拓展欧洲和亚洲。
• 企业客户:通过高级分析、安全性和定制化功能吸引更多大客户，如 Microsoft、Airbnb 和 Uber。
• AI 创新:持续投资生成式 AI，优化设计和协作流程。

CEO Dylan Field 在致投资者信中表示:“我们将继续大胆尝试，包括通过收购扩大影响力。” 这一策略表明 Figma 不仅满足于设计工具市场，而是致力于成为端到端产品开发平台。