Snap公司于周三发布2025财年第三季度财报后，其股价盘中一度暴涨25%。得益于营收超出市场预期、盈利能力改善及宣布5亿美元股票回购计划，这家社交媒体巨头正展现出从长期低迷中反弹的迹象。

财报亮点:营收与盈利全面超预期

财报显示，Snap第三季度营收达15.1亿美元，高于伦敦证券交易所集团（LSEG）预测的14.9亿美元;全球日活跃用户(DAU)达到4.77亿，也略高于StreetAccount的4.76亿预期。每用户平均收入(ARPU)为3.16美元，同样超过市场预估的3.13美元。

公司第三季度净亏损缩小至1.04亿美元，同比减少32%，而经调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）达1.82亿美元，显著高于分析师预期的1.25亿美元。Snap预计第四季度营收将在16.8亿至17.1亿美元之间，中值略高于华尔街预期的16.9亿美元。

与此同时，Snap预计第四季度调整后EBITDA将在2.8亿至3.1亿美元之间，超出市场预测的2.554亿美元。

与Perplexity AI达成战略合作

除了财务表现强劲，Snap还宣布将与AI初创公司 Perplexity AI 展开合作，计划将后者的对话式搜索功能直接整合进 Snapchat。根据公告，Perplexity将在一年内以现金与股权结合的方式向Snap支付4亿美元，该功能预计将在 2026年初上线，并自当年起开始贡献收入。

Snap表示，这一合作旨在强化Snapchat的搜索与内容发现体验，让用户能够通过自然语言与AI进行交互式信息探索。分析人士认为，该举措将进一步拓展Snap在AI搜索和内容生态领域的布局。

外部政策压力与用户增长挑战

尽管第三季度业绩表现亮眼，Snap在致投资者信中仍警告称，全球监管环境的变化可能对用户增长构成压力。

公司特别提到，澳大利亚《社交媒体最低年龄法案》 将于下月生效，要求平台禁止16岁以下未验证用户注册，否则将面临处罚。Snap预计，这可能导致部分地区日活跃用户下降。

此外，苹果和谷歌即将推出的平台级年龄验证功能，也可能对Snap的用户指标造成负面影响。Snap透露，未来将利用这些新工具更准确地识别并移除13岁以下用户账户，以符合监管要求。

美国犹他州和加利福尼亚州也已通过类似的儿童在线安全法案，并将于2026年起全面实施。这些政策的陆续落地，意味着社交平台的用户增长策略将迎来新一轮调整。

行业对比:AI与广告业务成主旋律

Snap的业绩改善与AI战略布局，使其在激烈竞争的社交与广告市场中获得一线生机。相比之下，Pinterest因业绩指引疲软股价大跌，而Meta、Alphabet和亚马逊等巨头则继续凭借广告与AI基础设施投资保持增长。

其中，Meta第三季度营收同比增长26%至512.4亿美元;亚马逊广告收入增长24%，达到177亿美元;Alphabet广告总营收增长13%，至741.8亿美元。与此同时，Reddit第三季度营收飙升68%，全球日活跃用户达1.16亿。

总体来看，随着AI技术加速融入社交媒体生态，Snap与Perplexity的合作标志着社交平台正向“AI驱动的内容与搜索体验”转型。